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業(yè)績(jī)--穩(wěn)定增長(zhǎng)
海源機(jī)械三季報(bào)顯示，公司2011年7-9月?tīng)I(yíng)業(yè)總收入1.05億元，同比增長(zhǎng)67.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1890萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)77.17%。2011年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)總收入2.80億元，同比增長(zhǎng)30.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4656萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)51.59%；稀釋每股收益0.29元，同比增長(zhǎng)11.54%。
前三季度營(yíng)業(yè)收入明顯增長(zhǎng)，一方面，受益于建材機(jī)械需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)，墻材壓機(jī)（HF 系列）銷量上升。預(yù)計(jì)在“禁實(shí)限粘”政策的持續(xù)推動(dòng)下，全年墻材壓機(jī)有望同比增長(zhǎng)40%左右。另一方面，耐火材料壓機(jī)（HC 系列）已成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新動(dòng)力。公司較早進(jìn)入耐火材料壓機(jī)行業(yè)，已具備一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（在大噸位耐火材料壓機(jī)領(lǐng)域的市占率優(yōu)勢(shì)明顯）。2011 年初至今，公司耐火材料壓機(jī)的銷售情況良好，預(yù)計(jì)全年銷量同比增速有望達(dá)到30%。
前三季度公司綜合毛利率為37.92%，較去年同期上升2.75個(gè)百分點(diǎn)，主要原因系產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化，相對(duì)高毛利的產(chǎn)品（如HF 壓機(jī)）銷量占比上升。預(yù)計(jì)第四季度毛利率將有所回升，全年毛利率將保持在37%左右。
同時(shí)，前三季度公司期間費(fèi)用率為17.33%，較去年同期下降1.33個(gè)百分點(diǎn)。
得益于毛利率上升和費(fèi)用率下降，前三季公司凈利率同比上升2.36個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到16.66%。預(yù)計(jì)四季度公司凈利率將環(huán)比上升。
良好的成長(zhǎng)性，自然引得一些機(jī)構(gòu)關(guān)注。三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)有包括中信證券、中郵基金在內(nèi)的9家機(jī)構(gòu)對(duì)海源機(jī)械進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研。其中，中郵核心成長(zhǎng)股票型證券投資基金三季度新進(jìn)入并成為第一大流通股股東，持有301.84萬(wàn)股，占流通股7.55%。著名基金的進(jìn)駐成為公司的一個(gè)亮點(diǎn)。
未來(lái)--諸多看點(diǎn)
受益節(jié)能減排政策。近年來(lái)國(guó)家不僅在產(chǎn)業(yè)調(diào)整規(guī)劃上著重環(huán)保、節(jié)能領(lǐng)域，同時(shí)頒布的一些政策亦已對(duì)公司形成實(shí)際利好，從2000年起至2010年國(guó)家一系列“禁實(shí)限粘”政策，極大地促進(jìn)了市場(chǎng)對(duì)墻材壓機(jī)的需求。耐火磚壓機(jī)產(chǎn)品是公司的一大亮點(diǎn)。耐火磚與不定型耐火材料主要應(yīng)用于鋼鐵、建材及有色等生產(chǎn)企業(yè)，隨著鋼鐵、水泥等行業(yè)節(jié)能減排政策的推進(jìn)，耐火磚自動(dòng)液壓機(jī)替代摩擦壓機(jī)將成為必然。保守估計(jì)，僅鋼鐵企業(yè)對(duì)壓機(jī)的需求就將達(dá)到1500臺(tái)，按10年壽命估計(jì)，年均規(guī)模約為8億元。作為行業(yè)國(guó)內(nèi)唯一企業(yè)，公司始終圍繞環(huán)保、節(jié)能、利廢等領(lǐng)域開(kāi)發(fā)產(chǎn)品，且性價(jià)比高于國(guó)外的產(chǎn)品，長(zhǎng)期來(lái)看，將充分享受這一市場(chǎng)裝備技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的快速增長(zhǎng)。
受地產(chǎn)政策影響小。由于墻材壓機(jī)所生產(chǎn)的粉煤灰磚等主要用于小城鎮(zhèn)和農(nóng)村的磚混結(jié)構(gòu)房屋，而高層建筑外墻和隔墻主要使用多孔磚和加氣混凝土等輕質(zhì)磚，因此公司業(yè)績(jī)與地產(chǎn)行業(yè)關(guān)系度較小，受到地產(chǎn)政策的影響也較小。
儲(chǔ)備項(xiàng)目豐富帶來(lái)新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司處于研發(fā)中后期的脫硫石膏生產(chǎn)線、脫硫灰制磚生產(chǎn)線、保溫砌塊成型設(shè)備、劈裂機(jī)、生活垃圾焚燒后固體廢棄物制磚工藝與設(shè)備等新技術(shù)和新產(chǎn)品均是目前市場(chǎng)需求量大、其他企業(yè)不具有技術(shù)能力的創(chuàng)新品種。通過(guò)不斷技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)，公司將在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面盡快形成多門類、多規(guī)格的產(chǎn)品體系，保持甚至拉大與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
募投項(xiàng)目產(chǎn)能釋放助推業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司募投項(xiàng)目“全自動(dòng)液壓壓磚機(jī)生產(chǎn)及研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目”預(yù)計(jì)將于2013年底建成，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司HF壓機(jī)新增產(chǎn)能320臺(tái)/年、HP壓機(jī)50臺(tái)/年（3,000噸以上的大噸位機(jī)型）、HC壓機(jī)50臺(tái)/年。預(yù)計(jì)，明年可投產(chǎn)60%，由于公司HF系列產(chǎn)品一直現(xiàn)供不應(yīng)求，產(chǎn)能瓶頸的打破有助于公司進(jìn)入新一輪的快速增長(zhǎng)期；項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，將新增年收入10.18億元、毛利4.78億元、凈利潤(rùn)1.76億元，極大提高公司的贏利能力，同時(shí)，公司將成為全球最大的液壓成型裝備生產(chǎn)廠商，規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)將更為突出。
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