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　　CPI實質性下降所帶來的最直接變化或許就體現在政策上，正如溫家寶總理近日所講，“要適時適度進行預調微調”近期的營業稅改增值稅試點、支持小微型企業的金融財稅措施等都將是微調的例證，再加上昨天發行的一年期央票，28個月以來首次出現利率下滑，這無疑為A股市場提供了短期反彈的利好條件。但光大證券首席投資顧問騰印同時提醒投資者，引起市場調整的基本面因素，目前還沒有出現根本性變化。

　　騰印：我們認為經濟增速的下滑是國家主動調控這樣一種結果，因此在目前的情況下相關的上市公司的業績的增速也有可能出現一定程度的下滑，這個也是影響市場整體估值水平的因素，再有一個引起市場調整的最重要的因素就是，在調結構當中，房地產的調控我們從目前來看，國家調控房價或者說房價下調的這樣一種決心是堅定不移的，而房地產在整個國民經濟中特別是對上下游的傳導效應我們認為是比較明顯的。

　　從市場整體水平來講，CPI回調后，盡管權重股有可能出現估值優勢，但整個中小板、創業板的估值現在還不具備吸引力。騰印：

　　騰印：盡管上證指數從6月24日調整到現在，應該說調整的時間比較長了，但實際上我們看到中小板的高點實際上是在去年的11月11日7493點，而創業板的高點是在去年的12月20日1239點，那從整體的市場的這種估值的水平來講，我們認為這畢竟還是靜態的，不是動態的。

　　這一判斷一定程度上也得到申銀萬國首席經濟學家桂浩明的支持，他表示，雖然通脹有所回落，負利率局面卻并沒有得到根本扭轉，因此建議投資者對后市依然需要謹慎。

　　桂浩明：總體調控的大環境還不會從根本上發生變化，因此既積極看多，同時在細節處理上比較謹慎，這是一個應該采取的措施，從目前市場來看應該說還有上升空間，但是并不會出現一個特別大的上漲格局，所以在操作上我們也比較主張大家還是注意調整，積極介入，而不是盲目追高