已經確定，中國明年將繼續實行穩健的貨幣政策和積極的財政政策。同時，新華社援引中共中央政治局會議稱，中國明年將堅定不移地維持對房地產市場的調控立場，引導房價向合理水平回落。中國明年將平衡各項措施，確保經濟穩步、較快增長，調整經濟結構，并管理好通貨膨脹預期。報道稱，將根據經濟形勢的變化進行政策微調。
北京使用“微調”這樣的措辭，往往是政策方向調整的信號。這一次，可能是進一步放松政策。此前，中國央行已經下調了商業銀行存款準備金率，分析人士認為這標志著一系列寬松措施的開始。最新表述的政策立場說明，中國將采取溫和的刺激性財政政策，預算赤字將保持在適中水平。數據顯示，中國政府2010年財政赤字相對于GDP（國內生產總值）比例為2.5%。瑞銀經濟學家汪濤表示，預計今年中國政府赤字比例約為2%，2012年將上升至2.5%。
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國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，中國明年年初可能再次下調銀行存款準備金率。巴曙松稱，通常每年在春節期間流動性需求會比較大，在這個時間還應該會有一次存款準備金的調整。加拿大皇家銀行經濟學家Brian Jackson也稱，近期政策調整主要會通過進一步下調銀行存款準備金率來進行，而不會下調基準政策利率或轉而引導人民幣貶值。
政策放松的一個前提已經具備，即中國國內通貨膨脹壓力已經減輕。巴曙松預計，中國今年全年CPI（消費者價格指數）升幅將在5.5%左右，明年在4%左右。前統計局總經濟師姚景源也稱，中國已經遏制住了通貨膨脹，12月份CPI同比升幅可能會比11月份的4.2%還低。中國國家統計局最新公布數據顯示，中國11月份CPI較上年同期上升4.2%，升幅低于10月份的5.5%。此前接受道瓊斯通訊社調查的16位經濟學家的預期中值為，11月份CPI同比上升4.4%。11月份通貨膨脹率為2010年9月以來最低水平。中國11月份PPI（生產者價格指數）也顯著放緩，僅較上年同期上升2.7%，升幅遠低于10月份的5.0%和經濟學家預計的3.2%。11月份PPI升幅為2009年12月以來最低水平。此外，中國11月工業增加值較上年同期增長12.4%，增速不及10月份的13.2%。經濟學家的預期為增長12.5%。中國1-11月固定資產投資（不含農戶）較上年同期增長24.5%，升幅低于1-10月的24.9%，也低于經濟學家預期的24.7%。
而且，中國經濟有進一步放緩的苗頭，尤以本輪宏觀調控的重點--房地產市場最為明顯。截至11月30日的11個月，中國住宅銷售面積較上年同期增長7.5%，增速較今年前10個月的9.0%放緩。國家統計局未發布11月份當月住宅地產銷售數據，但據道瓊斯通訊社計算，11月份住宅銷售面積同比下滑了3.3%，10月份為下滑11.6%。根據《華爾街日報》報道，IHS經濟學家任先芳和Alistair Thornton在一份研究報告中表示，通貨膨脹回落可能會進一步抑制房地產市場。隨著CPI升幅回落，實際存款利率正慢慢靠近正值。于是，相比銀行存款，房地產投資的吸引力將下降。隨著家庭把更多儲蓄從不斷下滑的樓市轉移至銀行賬戶，房地產市場將進一步承壓。
我注意到，仍有人堅持認為中國暫時沒有必要全面調整政策方向。但正如中國國家主席胡錦濤表示，當前世界經濟風險已顯著上升，國內經濟的其他問題也需要解決。所以，有必要逐步加大政策放松力度，盡快重新將刺激經濟增長放到政策目標首位，才能在不確定的全球經濟形勢中掌握主動。
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