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　　隨著時間推移，A股市場進入2012年的交易周期。從市場整體來看，我們認為新的一年內風險與機會共存，而反映到A股市場投資策略上，政策性主導的產業機會仍是選擇重點。從今年產業機會來看，我們認為國家所倡導的環保經濟仍是重中之重。細分到產業上，我們認為固廢利用所帶來的產業機會比較明顯，選擇其中的產業潛力品種仍不失為較好的策略之一。

　　新年之初，我們看到國家產業政策的第一個規劃集中在大宗工業固體廢物綜合利用方面。1月4日，工信部正式發布《大宗工業固體廢物綜合利用“十二五”規劃》。《規劃》明確，到2015年大宗工業固體廢物綜合利用率將達50%.為實現這一目標，主管部門將實施十大重點工程，重點工程的投資總額將高達千億元。從產業發展來看，我們認為規劃將帶來相關上市公司較好的發展機遇與商機。據工信部的測算，“十二五”期間，大宗工業固體廢物預計總產生量將達150億噸，堆存量將凈增80億噸，總堆存量將達到270億噸，大宗工業固體廢物堆存將新增占用土地40萬畝。分析發現，此次的規劃具有明顯的數量指標，比如十大重點工程項目需社會總投資1000億元，預計實現年產值1445億元，年利用大宗工業固體廢物4.12億噸。而根據環保部環境規劃院此前預測，“十二五”期間廢固處理行業投資將達8000億元，較“十一五”期間翻兩番。由此我們可以清晰地看到國家大力發展環保細分行業的政策與資金支持都非常明確，這必將為從事此項業務領域的相關上市公司提供較好的發展平臺，拓展產業發展空間，帶來投資機會。

　　從目前深滬A股上市公司層面來看，從事環保產業的上市公司陸續增加，而能夠在原有環保領域發展，又能擴大內涵進入大宗工業固體廢物綜合利用的上市公司將是投資關注的重點。我們建議投資者密切關注兩個方面的領域類公司。一是具有尾礦提取有價組分工程、尾礦充填工程、尾礦生產高附加值建筑材料工程、尾礦農用工程、粉煤灰高附加值利用工程、鋼渣處理與綜合利用工程、有色冶煉渣綜合利用工程等領域具有成功項目的上市公司。研究發現尾礦的綜合利用大大滯后于其他大宗固體廢棄物，尾礦已成為我國工業目前產出量最大、綜合利用率最低的大宗固體廢棄物，也必將成為未來固廢利用的政策重點與攻關區域，這類公司更符合國家重點工程建設投資選擇，其產業與入選更為直接，也最能體現產業政策帶來投資機會的細分內涵；二是歷史股性活躍，注重股東回報且估值相對合理、技術過硬的細分環保類公司。從兩者結合來看，一般投資者很難發現其技術實力與公司前景，而通過觀察機構持倉情況、公司歷年經營業績變化與行業影響力方面或也是一個較佳的投資參考因素。

　　總體來看，今年第一個產業規劃花落固廢利用，充分顯示我國政府對此領域的一種政策信號。從產業機會的把握來看，我們認為政策與資金支持將帶來產業機會與上市公司商機，逢低關注此類細分領域的品種機會，符合基本面與政策面選擇投資標的原則。考慮到A股年內受諸多因素影響仍具有較大的不確定性，因此逢低關注波動性機會或更為穩妥。