|
與此同時(shí)，房地產(chǎn)的上下游產(chǎn)業(yè)（如建筑、水泥、鋼鐵）同樣面臨著類(lèi)似風(fēng)險(xiǎn)。考慮到房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性，房?jī)r(jià)回調(diào)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)減速可能會(huì)對(duì)銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響。
此外，地方政府通過(guò)土地出手和補(bǔ)貼來(lái)支持“地方政府融資平臺(tái)”的能力也很大程度上取決于房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)，尤其是對(duì)那些還貸現(xiàn)金流有限的地方政府融資平臺(tái)而言。報(bào)告援引瑞銀在2011年3月22日的一份研究報(bào)告稱，2010年，29%的地方政府收入來(lái)自于出售土地使用權(quán)。
IMF指出，在短期內(nèi)，如果目前的增長(zhǎng)勢(shì)頭能夠得以持續(xù)，那么影響還是可控的。盡管一些細(xì)分市場(chǎng)的房?jī)r(jià)有些高估跡象，但整體而言，中國(guó)住宅價(jià)格并沒(méi)有被顯著高估。由于直接敞口和杠桿率較低，房?jī)r(jià)回調(diào)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響將會(huì)有限。壓力測(cè)試中各銀行對(duì)房地產(chǎn)的敞口，或再加上下游產(chǎn)業(yè)，意味著房地產(chǎn)信貸質(zhì)量惡化對(duì)銀行業(yè)構(gòu)成的影響溫和。但I(xiàn)MF警告稱，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到?jīng)_擊同時(shí)發(fā)生的話，那么對(duì)銀行系統(tǒng)的影響和溢出效應(yīng)將會(huì)很?chē)?yán)重。
銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果：多重風(fēng)險(xiǎn)互動(dòng)或?qū)е聡?yán)重影響
尤其值得注意的是，由IMF和中國(guó)政府共同對(duì)全國(guó)最大的17家商業(yè)銀行（覆蓋了截至2010年底83%的商業(yè)銀行體系資產(chǎn)，或66%的銀行體系資產(chǎn)）進(jìn)行的壓力測(cè)試結(jié)果顯示，多數(shù)商業(yè)銀行能夠承受單獨(dú)的風(fēng)險(xiǎn)沖擊。
測(cè)試包含的沖擊包括資產(chǎn)質(zhì)量急劇惡化、房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整、地方政府融資平臺(tái)、收益率曲線變動(dòng)以及匯率變化等。但I(xiàn)MF警告稱，如果其中幾項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)發(fā)生，銀行體系就可能會(huì)遭到嚴(yán)重影響。
壓力測(cè)試還評(píng)估了地方政府融資平臺(tái)的潛在損失。結(jié)果顯示，基于由下而上的壓力測(cè)試，如果地方政府融資平臺(tái)貸款損失15%，僅會(huì)導(dǎo)致兩家小型股份制商業(yè)銀行的資本充足率低于監(jiān)管最低要求。但報(bào)告并未透露具體銀行名稱。
本次報(bào)告的主要作者之一、IMF貨幣和資本市場(chǎng)部助理主任Udaibir Das在11月15日的電話會(huì)議上回答《第一財(cái)經(jīng)（微博）日?qǐng)?bào)》記者提問(wèn)時(shí)表示：“如果你僅看單一風(fēng)險(xiǎn)因素，短期內(nèi)我們并不認(rèn)為會(huì)造成很大影響。但我們指出了三方面：第一，中國(guó)金融體系目前正在發(fā)生巨大的結(jié)構(gòu)性變化；第二，金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng) 之間的相互連接性和依賴性正不斷上升；第三，監(jiān)管政策也在不斷變化。這三個(gè)因素的動(dòng)態(tài)變化要求中國(guó)決策者、央行和監(jiān)管當(dāng)局警惕不同風(fēng)險(xiǎn)之間的相互作用關(guān)系。”
Udaibir Das告訴本報(bào)記者，這些因素可能會(huì)通過(guò)不同渠道產(chǎn)生影響，因此IMF在報(bào)告中用了“警惕”一詞，并在政策建議中希望中國(guó)政府能夠盡快加強(qiáng)系統(tǒng)性金融穩(wěn)定框架。
（中國(guó)磚瓦網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）本新聞共 2頁(yè),當(dāng)前在第 2頁(yè) 1 2 |
1064356210