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從消費(fèi)來看，受刺激政策退出、汽車限購、城鎮(zhèn)居民收入增速減慢等多種因素的影響，2011年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速已經(jīng)明顯放緩。今年，住房消費(fèi)仍將難有起色，政府房地產(chǎn)調(diào)控政策不放松，努力推動(dòng)房價(jià)合理回歸，北京、上海等大中城市的限購政策延續(xù)，商品房銷售將會(huì)減速甚至部分地區(qū)出現(xiàn)明顯下降，這將會(huì)進(jìn)一步影響建材、家具、家電等相關(guān)領(lǐng)域消費(fèi)；股票市值縮水，大部分投資者財(cái)產(chǎn)性收入出現(xiàn)負(fù)增長，居民財(cái)產(chǎn)性收入、投資收入不佳也會(huì)對居民實(shí)際消費(fèi)能力形成制約，進(jìn)而抑制消費(fèi)。
從出口來看，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、下行風(fēng)險(xiǎn)加大，許多國家對人民幣不斷施壓，國內(nèi)勞動(dòng)力、資源等成本增加，中小企業(yè)經(jīng)營困難，出口將明顯減慢；國際上針對我國的外貿(mào)摩擦壓力日益加大，也會(huì)抑制我國的出口。
巴曙松：我對2012年一季度和全年GDP增速的判斷是或好于市場的悲觀預(yù)期，依據(jù)依次是：一是顯著“去庫存”的階段或已過去，對GDP的負(fù)面沖擊趨于減弱。工業(yè)品存貨波動(dòng)的走勢與PPI走勢高度相關(guān)，盡管當(dāng)前PPI仍處于回落通道之中，但環(huán)比回落的幅度已逐步減小，2012年1月份PPI環(huán)比為-0.1%,隨后的幾個(gè)月將由負(fù)轉(zhuǎn)正，基于這個(gè)情況，可以大致判斷，企業(yè)“去庫存”的節(jié)奏將逐步放緩，對GDP的沖擊將逐步減弱。
二是出口的下滑對經(jīng)濟(jì)的沖擊可能小于預(yù)期。中國的出口結(jié)構(gòu)可簡單地劃分為加工貿(mào)易和一般貿(mào)易，前者對中國國內(nèi)原材料和相關(guān)制造業(yè)的關(guān)聯(lián)度較低，以出口增加值衡量，加工貿(mào)易的國內(nèi)增加值大約在20%左右，而一般貿(mào)易增加值平均在80%~90%之間。因此，從這個(gè)角度看，一般貿(mào)易出口和加工貿(mào)易出口對國內(nèi)制造業(yè)的影響力度不可同比，不能用凈出口這個(gè)簡單軋差的指標(biāo)衡量。從出口增加值的角度衡量，2011年中國加工貿(mào)易和一般貿(mào)易的加權(quán)平均，2011年出口中的國內(nèi)附加值占工業(yè)GDP的比重為31.8%,官方投資中的工業(yè)投資占42.7%,假定出口行業(yè)的投資與出口活動(dòng)保持一致，那么可以粗略估計(jì)2011年中13.6%的投資為出口行業(yè)的相關(guān)投資。進(jìn)一步考慮到今年一季度海外經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，一般貿(mào)易將會(huì)出現(xiàn)順差，而去年一季度為逆差，因此，今年一季度出口部門對中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)將為正，對國內(nèi)制造業(yè)和相關(guān)投資的支持好于去年。
三是2012年基礎(chǔ)設(shè)施投資將有恢復(fù)性增長，在建項(xiàng)目和重點(diǎn)項(xiàng)目將成為投資增速的主要支撐。2012年穩(wěn)定投資和發(fā)揮投資手段的直接拉動(dòng)作用仍將是經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長的重要支撐，考慮到部分“4萬億元”未竣工項(xiàng)目、開工在建的保障房和水利項(xiàng)目投資需求仍然存在，2012年中央預(yù)算內(nèi)和銀行資金重點(diǎn)仍在于保障在建和續(xù)建項(xiàng)目的資金需求，防止出現(xiàn)“半拉子”工程，并有序開工“十二五”規(guī)劃確定的重大項(xiàng)目，這都將為投資提供相應(yīng)的支撐。
此外，國際金融市場此前擔(dān)心歐洲也會(huì)出現(xiàn)歐洲版的雷曼事件，現(xiàn)在看起來這種可能性在降低，美國經(jīng)濟(jì)的二次探底可能性也不大，短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)增速趨于上調(diào)。歐洲的PMI指標(biāo)恢復(fù)到50以上，德國的領(lǐng)先指標(biāo)
ZEM也出現(xiàn)反彈和好轉(zhuǎn)。市場依然擔(dān)心希臘可能退出，但是基于歐洲已經(jīng)建立的防火墻制度等，現(xiàn)在市場開始接受的看法是：即使希臘退出歐元區(qū)，對歐洲經(jīng)濟(jì)的沖擊也是可控的。
日本近期經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇趨勢出乎市場的預(yù)期，原因是多方面的，分別有：存貨反彈，外部需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)日本出口的恢復(fù)，日本央行推出了日本版的QE以及日本地震災(zāi)后重建項(xiàng)目的帶動(dòng)。
因?yàn)橥獠拷?jīng)濟(jì)情況短期內(nèi)出現(xiàn)改善，中國的出口情況比市場預(yù)期的要好，1月份的出口數(shù)據(jù)欠佳，估計(jì)與春節(jié)因素相關(guān)，還需要結(jié)合2月份的數(shù)據(jù)進(jìn)行評估，預(yù)期2012年全年中國的出口依然有望保持8%~10%左右的增長，而不會(huì)出現(xiàn)悲觀時(shí)期部分機(jī)構(gòu)所預(yù)測的零增長或者負(fù)增長。本新聞共 4頁,當(dāng)前在第 2頁 1 2 3 4
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